数字金融行业专题研究：TAMP的海外发展经验和国内数字化的探索
TAMP 类公司成本结构相对简单，主要为人力及支付第三方费用。人力费用是TAMP 行业最主要成本，2021 年 SEI、Envestnet、AssetMark 人力费用占比分别 达 42.8%、37.8%和 40.8%；成本另一主要部分为支付给策略管理人、资产管理人 和其它资产统包相关的第三方的费用，一般和客户管理的资产规模挂钩，如 SEI 咨询、外包和专业费用，次级顾问、分销和其他资管成本等；ENV 除人力成本 外最主要成本为营收成本（cost of revenues，主要包括从第三方接收次级顾问和 结算、托管和经纪服务有关的费用，最主要部分为支付给第三方投资管理公司； 费用根据每个财政季度末计量的客户账户中持有资产市值的百分比计算）； AssetMark 除人力费用外主要为基于资产的费用（主要为产生基于资产的收入时 的直接成本，包括策略师、投资经理和次级顾问费用，支付给第三方托管、经纪 交易商的费用海外公司，以及支付给公司主要顾问的业务发展津贴。这些费用通常根据每 个财政季度末客户账户中持有的资产市值的百分比计算）。2021 年海外公司，SEI、 Envestnet、AssetMark 支付第三方成本占比分别达 32.3%、37.0%和 31.3%；由于 该部分成本主要伴随基于资产的收入产生，费用根据客户资产计算，则根据“支 付第三方费用/客户总资产”测算得，2021 年 SEI、Envestnet、AssetMark 支付第 三方费率分别为0.03%、0.05%和 0.16%，与各自基于资产的收入费率水平相匹配。
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