地方资产管理公司简介及其影响分析

| 背景

资产管理公司(AMC)也被称为“坏账银行”，其主要业务是消化银行等金融机构的不良资产。为帮助四大国有银行上市，剥离和处置不良资产，信达、东方、长城、华融四大资产管理公司在1999年相继成立。从此，我国金融机构的不良资产处置市场基本被上述四家资产管理公司垄断。 四大资产管理公司固有的操作模式是对接国有银行的大额不良资产，而地方不良资产金额小、数量大，并不太能引起四大资产管理公司的兴趣。

另外，我国的不良资产中很大部分都涉及地方政府债务，这些对于“四大”而言很难操作。 专营金融企业不良资产处置业务的地方资产管理公司，对于区域金融环境及金融业发展具有重要意义。在当前经济增速放缓的背景下，金融机构不良资产风险增大，因此各地迫切需要有专业机构来处置和收购金融不良资产，化解和降低当地金融风险。地方政府以及当地的金融机构急需地方的AMC来帮忙处置不良资产。据江苏金融监管部门近期披露的数据显示，2013年5月成立的全国首家地方版AMC江苏资产管理有限公司，一年来累计化解不良资产高达127.47亿元，运用资金89.4亿元，涉及债务企业719家。

随着地方银行不良资产压力不断增大，信贷资产潜在风险逐渐显现，由于银行坏账核销非常严格，需要得到司法部门、财政部门的认可，而对银行来说则需要尽快核销不良资产才能解决长期负担，一旦错过坏账核销的最佳时机，将影响资产的价格。因此，各省市迫切需要有一家专门处置和收购金融不良资产的机构来化解和降低地方金融风险。地方金融资产管理公司作为金融业的延伸，可以有效消化和处置金融不良资产，是保障金融业持续、健康发展的“稳定器”。

2012年财政部联合银监会下发《金融企业不良资产批量转让管理办法》，明确要求“各省、自治区、直辖市人民政府原则上只可设立或授权一家地方AMC，参与当地范围内金融企业不良资产的批量收购、处置业务。”

当年7月，江苏、浙江、安徽、广东和上海五省市被批准成立地方性管理公司。2013年5月16日，国内首家省级AMC——江苏资产管理有限公司以50亿元注册资本成立。去年12月初，为了规范地方AMC平台，银监会发布《关于地方资产管理公司开展金融企业不良资产批量收购处置业务资质认可条件等有关问题的通知》，确定了地方版AMC的准入门槛。

2014年11月，银监会下发了一份《关于公布北京、天津、重庆、福建、辽宁等五省市地方资产管理公司名单的通知》，批复并允许这五省市参与本省(市)范围内不良资产批量转让工作。而这五省市中对应的AMC分别是北京市国通资产管理有限责任公司、天津津融投资服务集团有限公司、重庆渝富集团、福建省闽投资产管理有限公司以及辽宁省国有资产经营有限公司。

|公司介绍

目前，成立了地方AMC的省市基本上属于不良贷款分布较多的区域，地方政府推动处置不良资产的意愿较强。另外，山东在2015年成立了山东省金融资产管理股份有限公司；四川也正在推动筹建地方资产管理公司，接盘问题企业。

表 1： 地方性 AMC 情况梳理（ 18+2+4）

江苏资产管理有限公司

2013年5月16日，江苏资产管理有限公司正式成立，注册资本人民币50亿元。公司是经江苏省人民政府批准设立的国内首家省级资产管理公司（AMC），主要从事江苏省内金融不良资产的批量转让，以及其他企业资产的并购、重组，对外投资，受托资产管理等业务。

浙商资产管理有限公司

成立于2013年8月6日。公司注册资本15.18亿元，净资产约30亿元；法定代表人徐德良，由浙江省国际贸易集团有限公司控股，系国有全资企业。公司注册地为杭州市西湖大道193号301室，经营范围包括：参与省内金融企业不良资产的批量转让业务(凭浙江省人民政府文件经营)，资产管理，资产投资及资产管理相关的重组、兼并、投资管理咨询服务，企业管理、财务咨询及服务；公司下设杭州、宁波、金华、温州四个业务总部，拥有六家下属专业公司。

安徽省国厚资产管理有限公司

由中国东方资产管理公司全资子公司——上海东兴投资控股发展有限公司牵头发起，联合了安徽省内外具有优势金融资源的几家企业共同设立，注册资本为人民币10亿元(正拟增资扩股至20亿元)。2014年4月29日，经安徽省人民政府批准，报国家财政部备案和中国银监会核准公布，国厚资产成为国内首批、安徽唯一具有金融不良资产批量收购处置业务资质的省级资产管理公司，打破了由长城、信达、华融和东方传统四大资产管理公司垄断经营的局面。

上海国有资产经营有限公司

上海国际集团旗下的上海国有资产经营有限公司于2014年2月24日获得上海市政府批准，拿到资产经营公司(AMC)牌照，获准开展本市金融企业不良资产批量收购、处置业务。上海国有资产经营有限公司是经上海市人民政府批准成立的国有独资有限责任公司。成立时间1999年10月15日，注册资本人民币50亿元。公司设指导委员会对公司业务行使指导监督职能。指导委员会由市政府副秘书长担任主任，由市国资委、市财政局、市发改委、市经委、市金融服务办的领导和公司总裁担任委员。

广东粤财资产管理有限公司

广东粤财资产管理有限公司经广东省人民政府第十届99次常务会议审议批准，于2006年9月14日注册成立，注册资本人民币30亿元，是广东省人民政府授权经营单位----广东粤财投资控股有限公司的全资子公司。2014年，经广东省人民政府批准，并获中国银行业监督管理委员会核准成为广东省唯一一家省级资产管理公司。

北京国通资产管理有限责任公司

2014年底，银监会批复包括北京国通资产管理有限责任公司在内的5家公司的地方AMC牌照。北京国通成立于2005年2月，注册资本10亿元人民币，公司由北京市国有资产经营有限责任公司全额出资。

天津津融投资服务集团有限公司

天津津融投资服务集团有限公司由天津国际投资有限公司因与天津投资集团公司合并重组而成，该公司是第二批获得地方版AMC牌照的公司。

重庆渝富资产经营管理集团有限公司

重庆渝富资产经营管理集团有限公司(以下简称“渝富集团”)成立于2004年3月18日，注册资本为人民币100亿元，是经重庆市人民政府批准组建的全国首家地方国有独资综合性资产经营管理公司注册资金多少对公司有什么影响，主要从事股权管理、产业投资、基金运营、资产收处、土地经营等业务。该公司是第二批获得地方版AMC牌照的公司。

福建省闽投资产管理有限公司

福建省闽投资产管理有限公司是福建省政府批准成立的福建省内唯一一家省级金融资产管理公司，隶属于福建省投资开发集团有限公司。首期到位资本金人民币10亿元，2014年6月开业。营业范围：省内金融企业不良资产的批量收购、处置业务；对金融、基础设施、高新技术产业、工业、制造业、服务业的投资与管理；资产管理相关的企业并购、重组；投资管理咨询服务。该公司是第二批获得地方版AMC牌照的公司。

山东省金融资产管理股份有限公司

2014年12月，山东省政府批准由鲁信集团作为主发起人设立山东金融资产管理公司。山东金融资产管理公司设立后将是山东省唯一一家可从事本区域内金融机构不良资产批量收购和处置的地方资产管理公司。

辽宁省国有资产经营有限公司

辽宁省国有资产经营有限公司是经辽宁省人民政府批准成立的综合性国有资产经营公司。公司注册资本10亿元人民币，主要从事国有资产的经营与管理、重要项目的投资、国有不良资产的清收和处置、国有企业的资产重组、债务重组注册资金多少对公司有什么影响，以及企业托管、并购、咨询、资产包买卖等业务。

四川发展资产管理有限公司

四川发展资产管理有限公司是四川发展（控股）有限责任公司作为主发起人，联合四川省综合实力较强的战略合作者——四川省国有资产经营投资 管理有限责任公司和四川富润企业重组投资有限责任公司，共同出资组建的省级资产管理公司。主要从事收购、受托经营金融企业和非金融企业的不良资产，对不良资产进行管理、投资和处置；资产置换、转让与销售；债务重组及企业重组；投资与资产管理；资产管理范围内的非融资性担保；投资、财务及法律咨询与顾问；项目评估。

河北省资产管理公司

河北省资产管理公司由河北建设投资集团有限责任公司牵头发起组建，按照“政府主导、多元参与、市场运作、规范高效”的原则，经省政府批准设立，同时经银监 会备案公布。该公司注册资本金10亿元，负责参与省内金融企业不良资产批量转让业务，收购、经营省内金融机构和非金融机构不良资产，并依法对不良资产进行 管理和处置。

中原资产管理有限公司

中原资产管理有限公司成立于2015年8月，是经河南省人民政府批准设立并经财政部和银监会备案的河南省唯一一家具有金融不良资产批量收购业务资质的地方资产管理公司。公司以河南省内金融机构不良资产处置为主业，以股权投资、小额信贷、财务顾问、财富和资产管理、互联网金融等资管业务为辅业，注册资金30亿元。中国信达全资子公司信达投资目前已参股中原资产管理有限公司。

山东金融资产管理公司

山东金融资产管理公司是山东省人民政府2014年12月底批准设立的山东省省内唯一一家可从事省内金融机构不良资产批量收购和处置的地方资产管理公司。前两大股东为鲁信投资和幸福人寿。

| 地方AMC对不良资产管理市场的影响分析

地方AMC为独立法人，经营决策链条短，业务网点延伸能够深入到基层和现场。相对四大AMC在全国主要省市设立的分公司或办事处，在地区不良资产领域的竞争中，地方AMC作为独立法人，自主经营管理灵活，能够快速做出反应和决策，更能适应市场化要求。同时，地方AMC可以在本省不同地区设立网点，业务拓展深入基层和现场，对于不良资产的合理定价、尽调等，具有潜在优势。如江苏资产管理有限公司已设立南京办事处，借助省级各金融机构集聚及省会城市优势，大力拓展业务渠道，深化资产管理业务。

在当前经济增速放缓的背景下，地方AMC的陆续设立将改变我国不良资产经营管理行业的竞争格局，对于缓释金融机构不良资产风险，化解和降低地方金融风险，保障金融业持续、健康发展，将发挥一定作用。

降低不良资产行业壁垒，市场参与主体日益增多，直接或间接进入不良资产行业的现象增加。虽然目前正式获批的地方AMC数量有限，但却向市场传达出强烈的信号，预示着不良资产市场参与主体日益多元化。尤其值得注意的是，地方AMC在同地方政府保持紧密关系、熟悉当地情况、协调处置地区产业群、提升产能过剩资产质量、化解地方债务风险等方面具有一定优势，可能给四大AMC带来分流市场份额、提高收购竞价水平、压缩利润空间等方面的挑战。

在示范效应的带动下，不良资产处置主体多元化，加剧不良资产市场竞争。在不良资产处置端上，经济下滑压力加大以及不良资产持续增加的背景下，市场普遍看好不良资产管理行业前景，而成立地方AMC在客观上形成行业准入有可能逐步放开这一预期，从长期来看将带来示范效应，投资银行、PE等市场化程度较高的金融机构以及部分规范化程度不高的民营机构，直接或间接进入不良资产经营管理领域的现象增加。2014年以来，各地金融资产交易所不良资产交易服务业务的活跃从侧面证明了不良资产投资需求的增加。

受不良资产市场供求关系影响，以及实际的市场供给规模主要取决于金融机构对外转让意愿，不良资产在供给端上日益市场化。当前在处置压力加大的背景下，商业银行对清收、核销等内部消化方式的关注度提升。在外部处置方式上，除了四大AMC以外，向地方AMC转让不良资产的规模逐渐加大。同时，商业银行也在探索更多的转让渠道，如通过金融资产交易所直接面向广大普通投资者的方式有所增加，且创新力度进一步加大。例如，江浙地区部分银行紧跟互联网金融创新热潮，在淘宝司法平台拍卖不良贷款中的抵押房产、土地、抵押物，创新资产回收新渠道，从侧面反映出商业银行对向外转让不良贷款这一传统方式的依赖性有可能降低。

资产众筹

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